Наша средневзвешенная доходность в декабре составила -8,26%. С начала 2015 года мы обеспечили клиентам нетто-доходность в +27,65%.
Если говорить о нетто-доходности инвестиционных стратегий, то средневзвешенный показатель за декабрь составил (a) -0,11% по консервативным стратегиям, (b) -5,83% по сбалансированным стратегиям и (c) -13,14% по агрессивным стратегиям.
Декабрь был худшим месяцем в плане индекса S&P 500 (-9,18%) с февраля 2009 года, завершая год, в котором отрицательные показатели доходности были отмечены для всех категорий активов, за исключением краткосрочного государственного долга США.
По прежнему наиболее часто используемым словом, характеризуя нынешнее колебание цен на рынках капитала, является «неопределенность». «Неопределенность» относительно торгового спора между США и Китаем. «Неопределенность» относительно ситуации в еврозоне. «Неопределенность» относительно результата Brexit. «Неопределенность» в связи с приостановлением работы правительства США. «Неопределенность» относительно того, будет ли ФРС США уделять внимание ситуации на рынках.
Никто не застрахован от сомнений, и так и должно быть. Однако, единственный аспект на рынках капитала, в котором нет сомнений, — это прошлое, и оно тоже подвержено множеству интерпретаций.
Итак, каковы наши дальнейшие действия? После того, как руководитель ФРС США Пауэлл 4 января отметил, что ФРС «внимательно прислушивается к рынкам», настроение на финансовых рынках значительно улучшилось. На момент создания этого комментария наша средневзвешенная доходность в январе составила около +5%. Сам по себе такой результат был бы феноменальным, однако в контексте колебаний цен прошлого месяца мы назовем это «прогрессом».
В дальнейшем мы будем внимательно следить за отчетами компаний в четвертом квартале не только в отношении нашего портфеля акций, но и по всем отраслям. Мы попытаемся определить, соответствовала ли распродажа акций и рыночная паника в четвертом квартале фактическим результатам деятельности предприятий во всех отраслях экономики США. Мы будем пристально следить за комментариями и указаниями руководства. Особое внимание мы уделим сумме доходов, полученных компаниями США за рубежом. Мы также сосредоточимся на стратегическом видении предприятий и его реализации.
Распродажа на рынке создает крайне деструктивные последствия, уменьшая доверие инвесторов, однако на предприятиях с продуманной тактикой деятельности решения не должны приниматься на основании краткосрочных колебаний цен их акций. Я уверен, что Amazon.com не провел ни одного совещания на тему того, что цены на акции предприятия снизились на 36%, упав с максимума до самой низкой отметке за последние три месяца. Я также вполне уверен, что покупка акций Amazon.com по цене меньше чем 1500 долларов за акцию, окажется очень выгодной инвестицией.
От имени команды Управления портфелями клиентов благодарю вас за неиссякаемое доверие и поддержку!
Пол Миклашевич
ВНИМАНИЕ: Просим учитывать, что мнения, представленные в данном блоге, ни в коем случае не следует расценивать как инвестиционную консультацию или предложение купить либо продать ценные бумаги.