В июне наша средневзвешенная доходность после уплаты комиссий составила +0.23 % а с начала года до настоящего момента достигла +8.49 %.
В прошлом месяце мы заметили спад в цене акций технологических компаний, и в июне наблюдали за продолжающейся неустойчивостью в данном секторе. К счастью, благодаря ротации в другие сектора, мы смогли компенсировать убытки от оставшихся технологических позиций.
Примечательно, что опережающую динамику продемонстрировали акции компании Nike Inc. За прошедшие полтора года акции Nike испытали немало трудностей, однако в июне выросли на 11.34 % за счет более высоких, чем ожидалось, результатов и позитивных прогнозов на будущее. Феномен бренда Nike заключается в том, что компания продолжает инвестировать в передовые технологии, но при этом оценивается значительно ниже аналогичных компаний. Кроме того, Nike пострадала из-за активной распродажи акций ритейлеров. В мае мы купили акции компании по, на наш взгляд, заниженной цене. Порой, когда высококачественные компании торгуются ниже их справедливой стоимости, стоит спросить себя: «Будет ли акция торговаться выше через пять лет?» Наш ответ был однозначным «Да». Кроме того, 55% доходов Nike сосредоточено за пределами США. Это означает, что инвалютные поступления компании могут быть фактором, способствующим развитию в условиях ослабленного курса американского доллара.
Говоря о макроэкономической ситуации, следует отметить, что Федеральная резервная система США (ФРС) 14 июня повысила базовую процентную ставку. Рынок спокойно отреагировал на это, уже третье, повышение ставки за последние шесть месяцев – уровень доходности 10-летних казначейских облигаций США почти не изменился. ФРС также объявила о вероятном сокращении баланса, которое начнется «относительно скоро». К сожалению, Джанет Йеллен, казалось, искушает судьбу в своем комментарии: «Могу ли я сказать, что финансовый кризис никогда больше не повторится? Нет, наверное, это было бы слишком опрометчиво. Но я убеждена, что сегодня ситуация гораздо безопаснее, и я надеюсь, что это не произойдет в скором времени».
Несмотря на комментарии Йеллен, Европа продемонстрировала значительно большую уверенность. Позитивная настроенность Драги в отношении европейской экономики повысила уверенность инвесторов в том, что программа количественного смягчения ЕЦБ действительно подходит к концу (наконец-то!).
С момента комментариев Драги, доходность долговых инструментов выросла как в Европе, так и в США.
Мы ждали предстоящей нормализации денежно-кредитной политики в Европе, и наши позиции в акциях европейского финансового сектора продолжают демонстрировать чрезвычайно высокие результаты. Мы ожидаем, что эта тенденция продолжится.
Свяжитесь с нами по адресу asset@blueorangebank.com, чтобы получить более подробную информацию о наших инвестиционных стратегиях.
От имени команды управления портфелями клиентов BlueOrange, благодарю вас за неиссякаемое доверие и поддержку!
Пол Миклашевич